投资要点

事件：2024 年12 月17 日，公司发布《关于上调回购股份价格上限至2.62 元/股》的公告，将股份回购价格上限由1.89 元/股上调为2.62 元/股（即：本次上调方案董事会决议前30 个交易日公司股票均价1.75 元的150%）。

调涨回购单价最大值，长时间交易报价突显。这次的调涨回购单价最大值，积极进取加载了国家的保护基金整个市场平稳、提高销售装修公司的报价控制运作理念，充分地运用出装修公司的长时间交易报价。随着通知，按调涨后的回购股单价最大值2.62 元/股对其进行了解，平均仍须得回购个数约1.03 亿股至2.94 亿股，积累回购个数约3.07 亿股至4.98 亿股，回购股正比占装修公司的总股约1.38%至2.24%。

狠抓煤碳本职，深化改革改革煤电合理布局。我司于2024 年8 月披露《股票发行人控股股东选择基金应急演练方案》，拟以股票发行人价1.29 元/股，餐饮市扬交易对价不低于3.5 万元选择天悦煤业基金。天悦煤业产量为60 亿吨级/年，保留储量389 亿吨级，主产高质量保证焦煤，都是餐饮市扬过剩煤种，购置到位后预期常年可加入净成本润1.6 万元上的。一同，海则滩矿山做为我司新一轮完成煤电二合一化对象的重點的項目，将于2026Q2 完成弟一家上班面投运，当时 产煤300 亿吨级。2027 年投运后，当时 产煤可达到1000 亿吨级，按2023 年餐饮市扬均衡煤价基本计算，可增减净成本润约44 万元，投资項目报答率达50%上的。的項目投运后，我司煤电项目现已深化改革改革，营业额或将完成大幅度升级。

首笔银团成本下发，大型项目风投特点模块现已全方位回复如初。依照《关干总部所在区域山东亿华矿山机械激发有限制的总部暨海则滩矿山大型项目50 亿美金银团成本授信额度申批依据》公告信息，浦发建行当做银团领导小组行，将为总部所在区域矿山供应总整体规模不大于50 亿美金银团成本。载止110月2 日，总部已达到首笔5 亿美金、时间是3 年的银团成本校园营销的投放。我司提拔银团成本成本，标示着河北省中央政府、省中央政府扶持总部进步的系列作品机制计划经济体制离地，总部信用卡进这一步维修，大型项目风投特点模块将全方位回复如初，增进总部提拔短期交换价值，助推总部可再生保持、高品效率进步

盈利预测与投资评级：随着公司重点项目稳步推进，公司业绩有望实现逐年提升。

咱们保守估计工厂2024-2026 年预估合计使收入不同为为306/324/359 亿美金，归母纯的利润润不同为为19/22/30 亿美金，维系工厂“加仓”定级。

风险提示：1）煤炭价格超预期下行；2）电力价格超预期下行；3）基建固定资产投资资金使用不及预期。

     

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