事件：公司近期发布2023 年三季报，三季度公司实现营业收入80.0 亿元（-22.1%），实现归母净利润6.1 亿元（-20.7%）。

扣非归母营业收入空间率润持续发展。3Q23，司构建归母营业收入空间率润6.11 万元，同比增长率-20.7%。

具体是3Q22 集团全资子集团华晨供电局重整已完成体现债权债务整顿损益3.12 5亿。税前列支非老是性损益作用方面看，3Q23集团体现扣非归母纯毛利率润6.135亿，月环比+22.96%。

三第一第一季度焦煤市面 零售价格多少反抽，原煤使用量能源服务范围利润的能力维系较高平行。3Q23 焦煤市面 零售价格多少迎接了一发反抽，广东主焦煤总值价以满足1781 元/吨，较2Q23 月环比上浮13.5%，但环比增长率去年同期下降仍有14.5%。受此印象，3Q23 总部完成原煤使用量能源采选卖个人收入27.59 亿元人民币，环比增长率-16.38%。前三第一第一季度，总部原煤使用量能源服务范围利润率以满足52.5%，一体化维系较高利润平行。

三月度火电厂厂实际需求略弱，供电局工司保险保险业务整年生长期望未变。3Q23 高温度持续保持坚持准确时间相比较短，放大来水问题比较突出进而优化，火电厂厂用充电电流感受到务必影响到，工司提交在网络上用充电电流106.45 亿Kw时，去年同期增速的增加率-0.77%。23 节前三月度来了解供电局工司保险保险业务总体稳定，工司提交在网络上用充电电流268.十多亿Kw时，去年同期增速的增加率+0.45%；均衡在网络上电价格0.4759 元/Kw时，去年同期增速的增加率仍有2.6%生长。23节前三月度，中国国内新疆焦炭厂家直销坚持新高关卡，原装进口煤厂家直销量去年同期增速的增加率较大生长，新疆焦炭供给与需求密切关系趋紧进而舒缓，销售市场煤价下降，助工司营业额持续保持坚持优化。

钒矿材料性量优点不断增加、存储項目按时施工，发展大提速。3Q23，子公司新建五硫化的二钒材料性量量134.74 亿立方米，全钒液流充电上下游钒矿材料性量优点进1步增大。生孩子量3000 吨的高纯五硫化的二钒新1期生孩子线甚至300MW全钒液流充电新1期生产加工基础項目均顺利图片施工，预期24 年建成开工。我期待項目建成开工后存储将成为子公司新的增加极。

预测23-25 年公司每股收益0.10/0.12/0.14 元/股，预测每股净资产2.08/2.20/2.33元，参考可比公司估值，给予公司2023 年1.0 倍PB 估值，对应目标价2.08 元，维持“增持”评级。

风险提示

焦煤销售零售价额震荡安全可能性性；发电机组生物质的成本持续上升安全可能性性；全钒液流电池销售推行抵不过预想安全可能性性。

   

 免责书面声明：本网址转摘大部分东西位于于车连接wifi，其著作权人均归原著者者和其网址很多；如牵涉到著作权人状况，请即时连系小编都，小编都将弟时而间误删并就此事代表深刻的深表歉意！